Společnost Saunia je mnohým asi známá. Vznikla už v roce 2013 a je významným hráčem v oblasti saunového byznysu. Saunia provozuje řadu různých saun: od finských saun, bylinných saun, parních lázní, solných saun až po tropické sauny.
Společnost Saunia s.r.o. vydala v lednu 2021 dluhopis s označením (ISIN) CZ0003528846. Jedná se o velkou emisi. Její celkový objem činí 150 milionů Kč. Na této emisi je zajímavé to, že nabízí fixní úrok 7,5 % s tím, že jeho alikvótní část vyplácí kvartálně, takže se peníze investorovi vracejí rychleji, než kdyby byla výplata jen roční. Investor tak může peníze v jiných investicích rychle točit, a maximalizovat tím svůj zisk. Zajímavé je také to, že investor nemusí být bohatý. Minimální investice činí jen 10 tisíc Kč. Teoreticky se tak dá i spořit na důchod, když si investor každé dva nebo tři měsíce přikoupí jeden dluhopis.
Nepříjemností je ale to, že se v emisních podmínkách píše, že může být dluhopis splacen předčasně. Co to znamená? To znamená, že kdyby úrokové sazby rychle klesaly, což je realistické, společnost usoudí, že se za 7,5 % financuje draze. Dluhopis splatí a upíše jiný dluhopis, kde se bude financovat třeba za 5 %, což je pro společnost citelná úspora. Pro investora to znamená, že sice o žádné peníze nepřijde, ale uteče mu investiční příležitost.
Kdykoli někdo zvažuje investici, měl by znát příběh dluhopisu. Určitě by se měl zajímat, proč si společnost půjčuje a co si od toho slibuje. Účel této emise je přitom na první pohled jasný. Jedná se o vybudování dalších saunových světů, refinancování externího financování a financování provozní činnosti emitenta.
První bod je logický. Všichni ho asi čekají, a proto bych se ho nebál. Následují body už jsou ale horší a přinášejí větší rizika. Refinancování i financování provozní činnosti. Když vidím, že vlastní kapitál firmy klesá, má krom tohoto dluhopisu i další dluhopisy a hospodářská ztráta se prohlubuje, svítí mi červená. To může být problém.
Druhá ještě větší červená mi svítí, když čtu, že dluhopis není nikterak zajištěn. Pokud je, tak jsme to nikde na Srovnávači nedohledali. To je nebezpečné. Další maják svítí, když vidím, že jiné emise Saunie zajištěné jsou. Nehrozí, že v případě nesplácení na majitele tohoto dluhopisu bez zajištění nic nezbyde?
Dluhopis nemá žádný rating, proto se investor špatně orientuje v tom, jak moc je dluhopis nebezpečný. Od toho je tady Srovnávač dluhopisů, který využívá metodiku Ministerstva financí ČR. Podle té dostává každý dluhopis svůj skóring. Tomuto dluhopisu vyšlo skóre 3,0. Dluhopisy se skóre 0-3,5 by přitom měl zvažovat pouze velmi zkušený a dynamický investor. Rozhodně se tedy nejedná o dluhopis pro každého.
