V poslední době jsem si zvykl v novinách číst, jak je trh českých dluhopisů špatný a že to je letadlo. Kdybych ho osobně neznal, úplně bych se bál. Najednou jako mávnutím proutku se vše mění a média začínají psát o takovém trhu dluhopisů, jaký je. Stačilo jediné. Chtělo to jednu větší emisi emitenta známého z pražské burzy.
Tím je zbrojovka Czechoslovak Group. Ta nyní upisuje emisi v objemu pěti miliard, což už není žádný prcek. Parametry dluhopisu jsou přitom jednoduché: splatnost pět let a kupón 8 % ročně.
Zatímco u jiných firem by člověk složitě hledal, co je to za firmu a přemýšlel nad příběhem, kterým mají být použity peníze. Tady je to jasné. Největší česká zbrojovka potřebuje v době války kapitál, aby mohla dostatečně pružně reagovat na potřeby trhu. Zatímco před dvěma lety by někdo na zbrojovku koukal přes prsty, nyní je jiná doba. Takže když firma tvrdí, že potřebuje peníze na refinancování a další rozvoj skupiny všem se to zdá jasné a srozumitelné.
Ani média v tom nevidí žádný podvod či letadlo. Dokonce se můžeme dočíst, že nyní investoři vnímají korporátní dluhopisy o něco příznivěji než takzvané růstové akcie, které trpí spíše vlažným očekáváním investorů ve vztahu k hospodářskému růstu. To je neuvěřitelné.
Pro drobného investora je dobrou zprávou to, že nominál dluhopisu činí 10 000 Kč. Je tedy dostupný pro všechny.
Nicméně abychom neupadli do bezbřehého nadšení. 8 % ročně není žádná hitparáda. Když si uvědomím, že Rohlík nabízel nedávno 10. Dluhopis ani neposkytuje jakékoli zajištění. Některé dluhopisy nabízejí dokonce i jištění nemovitostí. Tady není nic.
Sečteno a podtrženo, na dluhopisu je dobré, že ho vydává velká skupina ve velkém objemu. Je zde jasný příběh a logika. Bohužel má slabý výnos a nulové zajištění.
